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STETHArthur Hayes 早前接受外媒播客访问时提到，有关比特币现货 ETF 的批准消息正在加密社群中吵得闹哄哄，但他并不相信这样的事件对比特币或使用比特币的人有利。
Arthur Hayes 指出，假设大型传统金融机构进场并吸纳大部分比特币，「这些机构实体甚至可以推出比特币挖矿 ETF」，「贝莱德就是一些大型挖矿业务的最大股东」，像贝莱德这样的资产管理公司实际上是「国家代理人」，他们按照国家的指示行事，「如果国家需要其公民 “稳坐在法定银行体系中”，以便通过通货膨胀向他们征税，以偿还不断增长的债务，那么这对于机构实体来说是有意义的——机构实体本质上是服从国家的— 就是将我们的资金存放在 ETF 工具中。」
在这样的 ETF 体系中，用户将使用法币购买衍生品，资产管理公司买了一些比特币，然后将其交给一个托管机构保管。Hayes 认为，「在这样的系统中，你实际上无法使用比特币。这是一种金融资产，但这并不是真正的比特币本身。」
「如果贝莱德 ETF 规模变得太大，这实际上可能会扼杀比特币，因为比特币将变成一堆不可移动的资产，就放在那里而已。」他更警告说，「这些实体可能透过持有大量矿工来增强对网路共识机制的控制。 为确保比特币仍然是” 坚如磐石的加密货币硬货币资产”，我们可能需要进行某些升级，特别是在加密和隐私方面，这些升级不一定与传统金融机构保持一致。」
Hayes 担忧道，「比特币是中央集权货币的对立面，比特币是为了让我们能在世界各地进行自由汇款而存在的。如果其中大部分最终由一个或几个机构保管，将会发生什么事？当然，比特币的更广泛采用无疑对其价格来说是有利，但这真的会对比特币的实用性产生很大帮助吗？人们需要从长远角度思考这个问题。好吧，ETF 来了，比特币价格上涨到它该上涨的水平，但一个机构持有所有这些加密货币的最终结果会是什么？」
