读懂币安「新宠」TUSD：有何「机遇」与「风险」？

在 BUSD 遭遇监管后，其市值已较年初的 165.7 亿美元下降近 74% ，正在逐步退出历史舞台，稳定币市场格局也发生了显著变化，TUSD 这一从前市场并不熟悉的名字在币安的扶持下走入主流视野，份额快速增长，新闻消息不断。

TrueUSD，简称 TUSD，因币安将 BUSD 此前的零手续费挂单活动转移到了 TUSD，目前是币安上比特币最大的交易对，也是目前稳定币在加密世界的金融系统中重要的组成部分。近日，TrueUSD 因自动证明暂停和币安大额铸造等事件频频出现在加密媒体的头条当中。

什么是 TrueUSD？

TrueUSD 是发行在以太坊和币安智能链上的一种稳定币，目前市值约为 31 亿美元左右。它是一种资产稳定币，即通过足够的资产储备实现与美元的 1: 1 兑换。持有者可以通过存入美元来铸造相同数量的 TUSD，也可以随时把 TUSD 兑换成美元。存入的美元会被保存在不同的银行帐户中，并由第三方机构进行监管和审计。

稳定币是加密世界金融与传统金融的桥梁，允许投资人用美元兑换链上资产进行加密相关的交易。稳定币本身分为算法稳定币和资产稳定币两种，前者用算法和套利交易维持稳定币与美元的 1: 1 挂钩，但 2022 年 5 月 Terra 生态系统和其原生稳定币 UST 的崩盘导致算法稳定币失去了加密用户的信任。目前，市场上绝大多数的稳定币都是拥有储备资产的稳定币，TUSD 也是其中之一。

TrueUSD 是由 Rafael Cosman 和 Danny An 于 2018 年 3 月创建的，两人共同创建了总部位于旧金山的初创公司 TrustToken，后来更名为 Archblock。该公司从 Founders Fund、史丹佛大学旗下 StartX、Andreessen Horowitz 和 Jump Trading 获得融资，但目前 TrueUSD 由亚洲投资集团 Techeryx 拥有。TrueUSD 官方网站显示，这家集团位于新加坡。Archblock 仍是 TrueUSD 的营运商，负责管理 TrueUSD 的储备，与银行伙伴进行合作，并监督 TrueUSD 的合规性。

TrueUSD 的现状与发展历史

根据 Coinmarketcap 数据，TUSD 目前的市值稳定在稳定币排名第五，约为 31 亿美元，是排名第六的 Pax Dollar 的三倍，离 Binance USD 的差距约为十亿美元左右，但 24 小时交易量与其不相上下。

此前，在 2 月份币安的原生稳定币 BUSD 被纽约州金融服务部勒令停止发行之后，BUSD 的市值就开始一路走低。随后，币安在 3 月份取消了 TrueUSD 与比特币的现货交易手续费，在那之后 TUSD 的市值便开始飙升。在 BUSD 停止发行之后，币安声称需要更「多样化的稳定币产品」，而 TUSD 显然是后起之秀中的亮眼角色。

但同时，这一与币安的联系也给 TUSD 带来了相关风险。在今年 CFTC 和 SEC 相继起诉币安后，Archblock 的营运长 Alex de Lorraine 表示「如果监管发生变化，而我们因为合规原因骤然不能与某方合作，那么对方就不能再与我们有往来交易。」

今年 TUSD 的大事件如下：

• 2023 年 2 月：TUSD（TrueUSD）实施 Chainlink 的储备证明（Proof of Reserves）机制，以确保铸币的安全性，并进一步确保透明度和可靠性。
• 2023 年 3 月：TUSD 聘请了 The Network Firm LLP，一家专门从事区块链行业的独立美国会计事务所，为其美元储备覆盖率提供实时确认。
• 2023 年 4 月：TUSD 在 BNB 链上推出原生支持。TUSD 已成功在 5 个本地公链和 7 个其他公链上流通，通过跨链解决方案实现跨链功能。

近日动态：Proof of Reserve，自动证明和 Prime Trust

TrueUSD 采用了 LedgerLens 的实时证明机制来验证储备资产的数量。这一证明机制会在每天自动生成 TUSD 的银行资产抵押记录，并由上文提到的 The Network Firm 确认，且可以在官网下载。这一实时证明需要满足 ripcord 机制，即不能出现影响生成证明的因素，比如临时失衡或是负债大于资产等情况。在 6 月 21 日，这一机制曾经被触发而导致当天的自动证明没有生成，而在 6 月 23 日登入 TUSD 官网可以发现实时证明已恢复正常。

TrueUSD 同时采用了 Chainlink 提供的储备金证明（Proof of Reserve）服务，来验证线下资产的可靠性。根据 Chainlink 的官方说明，「Chainlink 储备金证明为智能合约提供了所需数据，可以计算任何链上资产的跨链或链下储备抵押率。Chainlink 储备金证明由去中心化的预言机网络运行，可以自动对 DeFi 应用中的抵押品进行实时审计，保障用户资金安全，杜绝准备金率不达要求或链下托管方欺诈等现象。」从而 DeFi 应用可以通过该服务监控 TUSD 的储备金覆盖率。在 TUSD 添加了 PoR 之后的一个月内，其市值增长超过 120% 。

此前消息，TUSD 在 6 月 10 日因为其铸造合作伙伴 Prime Trust 暂停铸造曾遭遇 FUD，短暂轻微脱钩。

但在近日 Prime Trust 停止被 BitGo 收购、被内华达州监管机构审查并停止存取款一连串波动当中，TUSD 似乎并未受到影响。TrueUSD 表示，其旗下稳定币 TUSD 资金仍然安全，TrueUSD 没有 Prime Trust 的风险敞口，且用户的资金都是安全的。