探讨加密货币发展的五个趋势

Sam Bankman-Fried 认为，区块链的潜力或将体现在支付和智能合约的应用上，此外，随着政策的出台，能源消耗过大仍是行业内需要面对的主要问题。

FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 近日接受《彭博社》专访，专题题目是《理想 vs. 现实：加密货币的未来》。对于加密投资人而言，在历经了充满梦想的一年和糟糕的 Q2 后，讨论理想和现实也许正是时候。

作为新晋的加密独角兽，FTX 涉足了许多加密领域，除了交易所业务外，还包括 DeFi、支付，甚至还规划了碳中和策略。此次专访内容包括加密货币价格波动性、加密产业的潜力、法规监管、ESG 和碳中和、比特币未来、机构动向。

价格波动高是凝聚共识的过程

比特币（或加密货币）的价格波动性一直以来都为人诟病。

PayPal CFO 在 5 月时表示，由于其价格高波动性，PayPal 暂时不会在资产中配置加密货币；全球最大投资银行高盛（Goldman Sachs）上月报告指出，比特币的高波动性使它并不适合作为「长期价值储存」或是「可投资类别」。

SBF 指出，任何金融资产的定价都是仰赖市场共识，而价格波动性高是新兴资产的特性。不过随着资产逐渐成熟，市场会逐渐形成共识，所以在市场对加密货币定义之前，高波动性是不会改变的。

「今年 Q1，加密资产价格大幅上涨，很多人认为这是因为大型金融机构入局生态系驱动所导致。事实上，在和许多大型金融机构谈过后，就算它们还不知道要如何探索，但它们都表示想以某种形式的方式参与加密产业。」

SBF 表示，如果你只是想在区块链上稳定交易，那么可以选择稳定币，但如果是想投资价值储存的资产，那么就不能要求这些资产要「很稳定」，因为那违背了市场有效的假说。

价格没共识，但探索方向也许有

SBF 接着表示，加密货币和区块链的潜力或许将会体现在支付（特别是国际转帐）和智能合约的应用。

确实，在过去一年间，可以看到许多产业、机构开始接受比特币（或加密货币）支付，包括电动车巨头特斯拉（现已拒绝）、房地产龙头 Caruso 接受比特币作为租金、大联盟运动家队、NBA 独行侠队。

而真正的变局可能是支付巨头开始加入。 PayPal 今年 Q1 开放加密货币支付，平台的 2,900 万余商家都可接受加密货币，随后 VISA 今年三月也宣布将比特币纳入其支付版图。万事达卡则认为 CBDC 才是未来，但即便如此，它们同时也和双子星交易所合作，推出加密金融卡。

PayPal CEO 舒尔曼（Dan Schulman）在 Q1 财报会议中表示，开放加密货币支付与交易是公司最关键的成长动力。加密货币功能用户中，有超过 50% 的人每日打开 PayPal 应用程式，用户黏着度明显增加。 Paypal 本季净营收为 60.3 亿美元，同比增长 31%。

另一方面，交易所也开始推出自己的支付系统。币安早前宣布 Binance Pay 启动 Beta 版，商家可以接受 30 余种加密货币。 FTX 五月也宣布推出「FTX Pay」，提供外部工具程式让商家将程式嵌入在网站中，做到「一键支付」。

Sam 表示：「对很多人来说，电子汇款很容易似乎有点自欺欺人。一旦谈论跨国（政权）支付，通常就需要花上数天时间，受续费可能是数百美元，而且很多线上转帐根本不支援跨境汇款，还必须要亲自到银行转帐。」

SBF 认为加密支付可能是更好的「价值转移方式」，随着时间推移，跨境支付的系统和周边服务就会越完整。

另一个有潜力的探索目标是「智能合约」。 SBF 表示，在区块链上执行智能合约，让程式语言自动执行命令、仲裁，并完成即时交割、清算的概念相当酷。

有趣的是，虽然许多人认为区块链的应用，例如 DeFi，是非常投机的，但自五月价格下跌以来，DeFi 的锁仓量（TVL）并没有减少太多。

据 Arca 加密基金的报告，虽然许多 DeFi 协议的原生代币价格虽然在下跌，但 TVL （总锁仓量）实际上是增加。例如 AAVE 代币价格下跌 60%，但 TVL 却创下历史新高。 Yearn Finance 代币 YFI 下跌 50%，但 Q2 与 Q1 相比，收益增加了四倍。

总体来看，历经五月的大跌后，DeFi 协议的 TVL 仍然维持在高档，基础设施的用户数并没有减少。实际上，五月是有史以来 DEX 交易量最高的月份。

DEX 交易量

各国监管正在厘清「加密市场监管架构」

中国政府近期加强监管力道，包括蒙古、新疆、青海、云南、四川省都颁布了挖矿禁令，内蒙古自治区甚至要将矿工纳入社会信用黑名单。此外更是约谈中国各大银行，要落实打击加密货币行动，禁止为其提供相关服务。

SBF 认为此次监管约可分为两种方向：一是打击杠杆交易，二是打击矿业。

需要注意的是，中国政府的打击重点并不是加密货币或是数字资产本身，而是提供杠杆（加密衍生品）的交易所和比特币矿工，而这点和中国的货币紧缩政策有很大的关系。

过去一年，各国央行的极宽松货币政策导致人民币汇率升值、股市上涨、房价增加，投机的风气也让民间融资率增加，按照这个情况一旦 Fed 缩表和升息，资金退潮的情况将让中国的经济陷入麻烦。所以从 Q2 开始，中国便开始进行一连串的措举，包括 M2 货币供给量减少、将蚂蚁金服（民间融资管道）纳入监管，当然也包括打击加密产业。

SBF 表示，全球政府都在厘清自身对于加密产业的监管态度，这是一个过程。在加密货币逐渐走入主流之际，各国政府试图告诉大家，他们对于加密货币的态度、监管规定。而对交易所来说，就必须要厘清各国的未来方针。

他强调，值得庆幸的是，FTX 是国际交易所，任何一个大陆的占比都不超过总收入的 10%；但对于将业务放在单一市场的交易所来说，这段时间可能会是阵痛期。

另一个监管的重点则是挖矿的能源问题。

打造「绿色」加密产业

自 2021 起，比特币和加密货币的能源问题就开始浮出台面。 SBF 认为，虽然很多人以网路安全当作能源损耗的挡箭牌，但考量到比特币网路上的「交易量」，比特币交易耗费的能源和其它支付网路完全不在一个量级，所以能源问题一定是加密产业要面对的问题。

幸运的是，目前许多竞争公链的已采用权益证明共识（PoS），以太坊也会在今年逐步从工作证明（PoW）转换成 PoS。但网路并不是唯一一个有能源问题的地方。 SBF 表示，随着加密产业会逐渐扩张，加密企业也要逐渐变得更绿能，不管是针对环保议题发声，尽可能达成碳中和。

SBF 此前就提供了一套「碳中和数学公式」，简单来说就是，如果你在区块链交易上花费 1 美元的手续费，就向 Cool Watch 捐出 0.0026 美元，这样就会达到碳中和，而这个公式已经由 BitMEX 交易所率先使用。

「我们要尽可能的消除对环境的影响，无论是在禁止森林砍伐的议题发声，达成净零排出，或是其它方式。让加密产业变得能绿能在未来经济趋势上是合理的。事实上，FTX 已经承诺至少会先透过补偿 Cool Watch 达成碳中和。」

事实上不只是 FTX 和 BitMEX，资产管理规模达 25 亿美元的 One River Asset Management 已向美国 SEC 提交碳中和比特币 ETF 的申请，透过购买碳权，来抵销基金里比特币资产所产生的相关碳足迹，新申请的 ETF 也会采相同作法。

比特币的未来：成为储备资产、在 Layer 2 上交易

那比特币的能源问题呢？

北美矿工共同成立的比特币挖矿委员会（Bitcoin Mining Council，BMC）先前公布了一份调查结果指出，全网有 20% 以上算力是使用再生能源，而预估 Q2 将会达到 56%。剑桥大学替代金融中心（CCAF）的统计也指出，比特币的能源消耗约有 39% 达到了碳中和。

方舟投资研究总监温顿（Brett Winton）更是表示，比特币挖矿有可能促进电网更大规模的使用太阳能加上电池系统，扩展其经济规模。

Source: Bitcoin Mining Council from YouTube

如果将闪电网络、PayPal、VISA 或是以太坊上的 wBTC 都视为是另一种比特币网路的侧链，那么 SBF 认为比特币的交易将会移转至侧链。另外，他也认为，未来的支付可能会以稳定币为主，比特币变成是「价值储存」的资产。

「如果你的目标只是要在区块链上交易美元，那么稳定币会是你的答案；但如果你是希望价值储存资产，比特币（或其它加密货币）则会是你的选择。」

最后，SBF 总结到，加密产业的创新遭到严重低估，很多人会觉得 DeFi 的概念很好，可以用作银行的「补充工具」，而这只是目前我们可以看到的未来，事实上，如果 DeFi 真的大规模应用，会看到不一样的风景。

他以 Netflix 为例，原本是想作为 DVD 租片的补充，但却不小心发现，线上观赏电影、电视剧，才是真正的未来，甚至许多精彩的纪录片、电视剧已经是 Netflix 的原创影片。

「可以看到在现在许多金融科技公司都想跨足区块链产业，而我们（区块链产业）正在做的是颠覆传统金融。我认为这些金融科技公司需要认真了解并整合这些技术，而不是在我们推出产品的时候，才大感惊讶，后知后觉。」