AMA：LSDFi和以太坊新叙事

2023年6月6日，由举办的线上AMA活动——“区块链·世界志”于北京时间晚八点正式拉开序幕。本期AMA邀请到了以太坊生态最主要的质押服务提供商Lido DeFi拓展负责人seraphim和去中心化交易所Wombat的BD负责人Kwom。一起聊聊坎昆升级对以太坊L1、L2生态格局将会带来哪些深层影响，会给以太坊带来哪些新叙事等问题。

以下是本期直播内容整理。

：首先，请各位嘉宾进行自我介绍和项目介绍。

kWOM：大家好。我是Wombat的BD kWOM。

Seraphim：嘿，我是Seraphim,Lido 的 DeFi 拓展负责人。 Lido 是最大的 DeFi 协议，总市值为 120 亿美元。简单做一点Wombat介绍。Wombat是一个稳定币及挂钩代币的去中心化交易协议。我们独有的针对稳定币及挂钩代币如LST的算法和我们的单代币质押设计能大大提高AMM的资本效率，能给LST项目如Lido的stETH等带来最高资本效率的流动性，极低的gas费、极低滑点等。

：什么是LST？为什么人们交易LST？围绕LST的炒作是什么？

Seraphim：LST 是流动性质押代币。这意味着您可以将 ETH 质押到 Lido 中并获得 stETH。 StETH 是一种高度可用的资产：可以像 uniswap 上的 LP 一样用 ETH 做任何事情，用作抵押品等，同时赚取 5% 左右的收益率。

流动质押是DeFi去中心化金融基础设施上很重要的产品，他保护网络安全的同时能提供稳定及能预估的奖励。这样稳定的DeFi层也给了一些去中心化交易所及租借协议一个机会，基于这个LST层去建立更加便利于用户的产品。

比如说Wombat就是提供给流动质押代币类似于stETH那样一个即时的Swap交换协议。如果你有stETH，你可以在Wombat上以大概最好的价格及最低的gas费和滑点，马上转换成其他ETH或流动质押的ETH。 另外，如果你持有stETH或其他Wombat可以交易的LST流动质押代币，也非常欢迎你来Wombat，通过二次质押这些流动质押代币来赚取更多的APY，也帮助这些LST提高他们的流动性和资本效率。

：以太坊完成Shapella升级，开放提款后，出现一个重要趋势：中心化平台成为提款主力军，Kraken、Coinbase 以及 Binance 排名前三；而 Lido 作为最大的去中心化 ETH 质押服务提供商，在升级后净质押量（新增-已提取）不断上涨。各位嘉宾如何看待这种趋势变化，这种变化对于以太坊网络来说意味着什么？

Seraphim：升级之后，我们看到很多去中心化的平台，现在刚刚有SEC起诉Coinbase的新闻，未来大家会更相信去中心化的解决方案。升级之后，我们看到Lido是明显的赢家，平台质押数量增长，因为Lido是去中心化的解决方案。

：过去几个月，市场中也出现了一批新的去中心化LSTs协议，虽然也获得了一些关注，但发展情况并不太好，一个主要原因是其LSTs资产在早期缺乏流动性。两位嘉宾认为这些LSTs协议可以采取哪些措施扩大市场份额？我们注意到，Wombat目前已经为FrxETH、stkBNB、ankrBNB等一些LSTs资产提供流动性，未来是否有计划与这些新兴LSTs协议合作？以及能否具体为我们介绍下Wombat在LSTs方面的布局？

kWOM：我觉得回到基本面来说，流动性对LSTs的项目成功非常重要，因为越来越多的流动性代表着可以越来越激发其他项目的信任，然后就会再增加该LSTs的使用率。

比如说吸引其他DeFi项目愿意将其LSTs作为抵押品，然后吸引更多的用户，再进一步增加LSTs的流动性。我自己也觉得这也是Lido在LSTs市场上能保持优势的重要原因。

另外，Coinbase为什么可以快速成长？因为它本身作为头部交易所就能够给自己带来很高的流动性，LSTs市场之后如果进入很具有竞争力的阶段，Wombat作为LSTFi的成员，其实是处于很好的位置，因为Wombat非常高资本效率的LSTs兑换算法可以把合作伙伴的LSTs流动性推到更高点。

：第五个问题是：2020年，以太坊火热的DeFi Summer，带动市场进入牛市。 2023年，LST和LSDFi被寄予厚望，再次激发市场交易热情，打造新的LST Summer。 您如何看待LST Summer，它的形成条件是什么？

Seraphim：如果真正的LST Summer来到的话，第一个条件当然是开发人员需要开始工作，但是最重要的方面是除了LST以外，基于LST这个底层建的一些DeFi基础设施也很重要，举两个例子，比如说lybra和balancer。他们最近的业绩也很好，任何跟LST有关的项目，都有这个发展潜力，可以成功。但可能最终还是要看大环境，美国的利率低于现在的5个点的时候，大家就都会选择LST来做长期的投资，赚更高的利润。

kWOM：我同意Seraphim的方向，我觉得自从上海升级之后，LST抵押数量没有减低反而增加了。已经形成了一个很好的环境，坎昆升级可以令ETH增加使用度，令LST的需求也增加。我看好LST的将来， LST 的将来应该是要靠LST的上游服务商来创新了。

：第六个问题是：Cancun-Deneb Upgrade 将于 2023 年下半年到来，其中将包括实施 EIP-4844 以降低存储成本。 能否请您介绍一下坎昆升级对以太坊网络以及整个L1、L2生态格局的深层次影响？第六个问题是：坎昆-天津四升级将在2023年下半年到来，这将包括实施 EIP-4844 以降低存储成本。 您能否介绍一下坎昆升级将对以太坊网络以及整个L1、L2生态系统格局产生的深层次影响？

Seraphim：坎昆升级之后会更加降低L2的成本，因此也会有更多L2的采用方案，然后以太坊的使用情况也会相对更好。所以希望在那之后会出现更多利用L2作为基础设施的交易应用程序，因为对于散户投资者来说，降低成本的L2可以变得更商业化。另外，更高的交易量就会等于更高的以太坊质押APR，可以形成一个更好的环境。

kWOM：我自己也和大多数DeFi的爱好者包括seraphim一样，当然希望坎昆升级可以令ETH的使用度增加，LST的需求也增加。

：对以太坊来说，下一轮牛市的叙事故事有哪些？各位嘉宾能否给大家介绍一下你们重点关注的领域和赛道？

Seraphim：LST跟LSTFi，尤其是用LST来做质押的稳定币是非常有潜力的。除了LST之外，二元期权（binary option）也是下一波牛市中可以关注的赛道。

kWOM：当然我自己也是对LSTFi非常感兴趣，尤其是Wombat与Lido的合作。也请各位观众可以关注我们接下来的官宣，对于LSTFi赛道和Lido的持有者而言，都是很好的官宣。

：非常感谢两位嘉宾的精彩分享。