Fed 降息不一定利好比特币！Arthur Hayes：恐引发加密货币暴跌

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美国联准会（Fed）几乎笃定将在明（19）日凌晨宣布降息，市场普遍认为，随著货币政策趋于宽松，势必会利好金融市场，但 BitMEX 共同创办人、前执行长 Arthur Hayes 大胆预测，包括加密货币在内的高风险资产，可能会在 Fed 降息后的数天内暴跌。

美国 Fed 逾 4 年来首度降息，这也将启动所谓的「流动性宽松周期」，过去历史显示，在流动性宽松的市场环境中，比特币行情通常都会大受提振。

Arthur Hayes 今（18）日出席「新加坡 Token2049」期间接受《CoinDesk》采访时解释，这次的降息反而可能加剧通膨问题，并导致日圆（JPY）走强，进而引发市场更广泛的避险情绪。他说：

降息不是个好主意，因为美国的通膨问题尚未解决，而政府则是导致「价格僵固」（Sticky Prices）的主要压力来源之一，即使降低借贷成本，也只会加剧通货膨胀。

  • 编按：「价格僵固」（Sticky Prices）是指物价即使面对需求减弱或经济放缓，仍然持续保持高企的现象。 

「日圆套利交易」再掀平仓潮？

Arthur Hayes 进一步指出，降息还会缩小美日两国的利率差，这可能导致日圆急剧升值，并引发「日圆套利交易」的平仓潮。

今年 8 月初，当日本央行将基准利率从零提升至 0.25% 时，市场已经见识过日圆升值带来的不稳定性，比特币当时在一周内从约 64,000 美元跌至 50,000 美元。

Arthur Hayes 强调，「美元兑日圆汇率（USD/JPY）」是市场短期内唯一的关键指标。

大多数分析师都预期，日本央行将在未来几个月进一步升息，与 Fed 采取的路径背道而驰，这意味著日圆可能进一步走强，迫使投资人卖出原先借入低息日圆来投资的风险资产。

Arthur Hayes 预估，美国利率将从目前的 5.25% 至 5.5%，一路回落至接近零的水平。

市场初期的反应会是负面的，央行的对策则可能是进一步降息来应对危机。所以我认为降息是一个糟糕的决定，但无论如何他们都会这么做，而且会很快降到零。

以太币牛市即将来临

近零的利率意味著投资人将再度寻求其他收益来源，因此，像是以太币这类能产生收益的资产可能迎来牛市。 Arthur Hayes 指出，以太币的年化质押收益率达到 4%，在超低利率的环境下最终将受益。

另外，Ethena 的 USDe 、 DeFi 平台 Pendle 的比特币质押，也可能从中受益。然而，对利率较为敏感的产品如「代币化国债」的需求则可能会减弱。

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