加密市场转趋复杂，投资者静待 9 月降息

加密货币市场陷入盘整，比特币上周从原先 62,000 美元下坠至 59,000 美元，这种走势并不正常，肯定是有大户短时间内抛售不小的部位才有办法造成这种跌法，此外整体市场多少也有受到美股财报季影响，由于上半年涨太多，多家指标性公司财报出炉后无法达到投资人的高期望。

在美股走跌的情况下，加密币要顺势走高比较有难度，因为加密币概念股也有受到冲击，例如 Coinbase 股价已经从 220 美元下滑至 183 美元，显示华尔街投资者没有进一步追价加密币类股的意愿，现货比特币 ETF 市场已连续三天出现资金流出，其中灰度比特币信托基金（GBTC）失血最多，撤资额达 4900 万美元。

此外，全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）旗下 iShares 比特币信托基金（IBIT）刚刚记录了近 4 个月来的首次资金流出，比特币 ETF 买盘力道不强还只是其中原因之一，现货市场表现现在还受 Mt. Gox 交易所偿还债务影响。

虽然我们之前提过 Mt. Gox 交易所卖压没有预期得大，债权人大多选择继续持有比特币，并没有造成市场太大压力，根据 Glassnode 报告在 7 月 29 日的报告指出，债务人最后选择领取比特币补偿而非法币，他们认为大多数的用户都不会选择卖出比特币，后来的市场走势也都指出卖压并不大，多数用户依然选择继续持有比特币。

但近期加密货币市场流动性持续在下降，热度明显不如前一季，市场分析师指出，有越来越多的短线交易者在频繁的上下波动后已经缺乏耐心，选择卖出实现获利，而不是持有更长的时间，当前的比特币价格算是前一季买入的短线交易者还有获利的阶段，而今随著时序步入 9 月，比特币从 2013 年以来，9 月的平均报酬都是负数，因此交易者选择卖出，也对市场价格造成一定的影响。

接下来，我们认为加密货币市场短期内的抛压还会持续，交易员将面临更艰难的局面与变幻莫测的价格波动，由于现在影响币价缺乏一个主要原因，都是多个因素在混杂著影响，市场缺乏一个主基调，因此难以预测，但如果看中长期降息趋势，比特币价格长期一定是上涨，然而要短期进出获利难度则是非常高。

A. 08 月 26 日 Telegram 发布对 Pavel Durov 遭到拘留的正式声明

Telegram 创办人 Pavel Durov 在法国据传遭到巴黎当局拘留，地点位于巴黎郊外的布尔歇机场，拘留理由目前尚未明朗，社群推测是平台缺乏监管问题，巴黎当局预计将于 8 月 26 日星期一发表官方声明，但目前 Telegram 官方已经针对这起事件发出正式声明。

Telegram 的官方声明于 8 月 25 日透过平台的 Telegram News 频道发布，该公司表达了对其首席执行官的全力支持，并希望情况能够迅速得到解决，声明内容指出 Telegram 持续遵守欧盟的数位服务法法令且不断改善其监管机制，Pavel Durov 不需隐藏任何事情而且他一直以来都频繁在欧洲旅游。

声明更认为当局因为用户滥用平台而逮补平台创办人是荒谬的行为，目前全球有 10 亿人都在使用 Telegram，官方会静待法国当局的声明并全力支持 Pavel Durov，这则消息目前已经造成 TON 代币下跌 16%，预计今天法国的声明将会进一步影响代币价格， 交易员的多空押注也将会放大波动。

B. 08 月 29 日 NFT 平台 Opensea 收到来自 SEC 的调查信

OpenSea 执行长 Devin Finzer 在 X 社群发文表示，Opensea 是最新收到 SEC 通知的公司，该通知指出该平台上可供买卖的 NFT 可能是未注册的证券，需要接受进一步的调查以证明其销售行为不是非注册的证券交易，假设无法证明，SEC 将会比照其他遭到调查的公司起诉 Opeansea 。

Devin Finzer 表示他们对 SEC 会对创作者和艺术家采取如此全面的行动感到震惊。但也准备站出来抗争，SEC 如果针对 NFT 发起调查行动，将在更广泛的范围内扼杀创新：成千上万的在线艺术家和创作者将面临风险，其中许多人没有资源来为自己辩护，他将为 NFT 是一种创意商品，例如艺术品、收藏品、活动门票等，不应与担保债务凭证和某些加密资产等证券归为一类。

Finzer 列举了一些对该机构提起诉讼的艺术家，并表示他们担心自己的艺术和音乐销售可能会被视为未注册的证券发行，对此 OpenSea 团队将承诺拨出 500 万美元来帮助支付收到 sec 通知的 NFT 创作者和开发者的法律费用，值得注意的是川普昨天宣布推出新的 NFT 集换式卡牌商品，试图获得更多来自加密社群的选票。

C. 08 月 30 日 贺锦丽支持向富人征收「未实现收益资本利得税」

在周三的 CNBC 访谈中，贺锦丽的经济顾问 Bharat Ramamurti 正式为「未实现收益资本利得税」进行政策辩护，他强调根据先前拜登的预算计划提出的 25% 未实现收益税，仅适用于拥有超过 1 亿美元资产的美国人。这占美国人口的不到 0.5%，约 6 万人，他们将向这些美国富人征收额外的税负。

他甚至表示考虑到我们目前在资本税收方面存在的缺陷，这是相当合理的，他也补充说该提案有各种条款和豁免：例如公司所有者不需要立即缴纳税款，而是可以将付款分摊在一段较长的时间内。这项税收将在死亡时适用。

然而 CNBC 的主持人 Rebecca Quick 并不轻易接受这项说法， 她财产税直接用于纳税人所在社区的公共服务。此外，财产的价值并不像其他资产那样变动，股票则更容易出现大幅波动，支持比特币的主持人 Joe Kernen 则争辩这项税收可能违宪，这将导致美国资本市场外流，美股也在这项消息出炉后出现下跌。

加密货币市场流动性偏低，卖压承受能力下降

不只是比特币，以太币也出现较大的资金转移，根据 Lookonchain 数据，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 再次转移大量 ETH，数量达到 800 ETH，这笔交易是接续 8 月 9 日另一笔规模更大的转移，当时他将 3,000 ETH（约 804 万美元）转移到了同一个钱包地址并兑现 47.7 万 USDC，代表创办人持续在变卖以太币。

另一方面，以太坊基金会也出现将 35,000 ETH 转移至加密货币交易所 Kraken 的操作，引发社群对于基金会抛售 ETH 变现的忧虑，以太坊基金会执行董事 Aya Miyaguchi 对日益增长的担忧做出了回应，澄清这笔大额转移是基金会财政管理的一部分。她解释说，这些资金是用于支付包括拨款和薪资在内的运营费用，而其中一些费用需要用法币支付。

Vitalik Buterin 也回应说，他资产约有 90% 是 ETH，另外从基金会每年领取 14 万美元的薪水，这些动作也间接让以太币的走势在 8 月相对弱势，不管是上涨还是下跌表现都较比特币更差，但比特币其实也没有好到哪里去，比特币现在深受美国大选的选情变化影响，特别是川普与贺锦丽两者的民调变化。

川普民调在上周又出现另一波的落后，《华尔街日报》周五公布的最新民调指出，贺锦丽民调领先川普 1 个百分点，其他民调也显示贺锦丽选情些微领先于川普，一反 7 月以来川普领先的局势，现在反而是川普阵营必须担心贺锦丽胜选的可能性，考虑到川普近来频繁对加密货币社群释出利多讯号，反而民主党聘雇了许多反比特币人士作为选举顾问，使得投资人更偏向把比特币与川普胜选机率挂勾。

更显而易见的，贺锦丽经济顾问上周试图提出未实现资本利得税以及 SEC 向 Opensea 发起调查，且至今民主党也没有提出任何对加密货币产业的政策，反而川普不但喊话支持加密产业，甚至自己也推出 NFT 与 DeFi 平台，加密货币市场出现所谓的「川普交易」也不意外，下一个波动将发生在 9 月 11 日的第一次总统辩论，两人的表现将间接影响加密货币市场走势，预计本周开始便可以看到交易员对赌辩论胜负。

最后 9 月中将出现第一次 Fed 正式降息，长期趋势来看风险资产的价格肯定会因为降息而推高，上周公布的 PCE 物价指数整体也符合预期，美国经济正朝向软著陆前进，为了避免进一步的衰退，Fed 采取预防性降息的机率是 100%，比特币与其他风险资产价格也更容易走高，如同上一期提到过，现在市场波动相当难预测，合约交易难度倍增，交易以低杠杆或是现货操作较为安全。