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Solana 真假繁荣大调查:机器人横行占 7 成交易,Meme 币数据下滑严重
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作者:Frank,PANews
随著 Solana 链上数据大幅飙升,关于 Solana 将超越以太坊的话题逐渐升温,与此同时,针对 Solana 真实繁荣度的讨论在社交媒体上也引发诸多关注。近期有不少 KOL 发文论证,Solana 的数据繁荣并不真实。总结来看,关于社群媒体对 Solana 的争议集中在以下几点: 机器人泛滥、交易量数据虚高、 MEV 问题、财务亏损问题,以及 SOL 代币的增发问题。
基于长期对 Solana 生态的关注,PANews 针对 Solana 的真假繁荣也做了一些数据调查。
机器人泛滥,近 7 成交易来自机器人
关于 Solana 链上机器人泛滥的问题。近期,已有多个 KOL 在社群媒体表示,Solana 的链上交易充斥著机器人,研究员 Dan Smith 在 7 月 29 日公布数据显示,Solana 的周交易费和 MEV 收入首次超过了以太坊。
如果经常交易 MEME 币则会发现这种情况在 pump.fun 上非常严重。随机开启 pump.fun 的一个代币交易页面,会发现如下图所示(清单最后有叹号的为机器人交易),机器人的交易已经占据了大多数交易。
但识别机器人交易和数据并不容易,官方也缺少此类数据的公布。
Flip Research 认为这一比例高达 93%,「考虑到异常高的交易与用户比率,以及链上的洗币交易/洗币数量,似乎绝大多数交易都是非自然的。」
在主要的以太坊 L2 上,最高的每日交易用户比是 Blast 上的 15.0 倍(该平台的手续费同样很低,而且用户都在使用 Blast S2)。相似,这将意味著 Solana 上超过 93% 的交易及推而广之到费用都是非自然的。
但这数据可能未必正确,PANews 随机从 Pump.fun 上寻找了 10 个相对活跃的代币,并对这些代币最近 1000 笔的交易情况进行了分析。
设定的演算法以两个面向进行机器判定,短时间内(小于 10 秒)进行买卖或交易当中出现的相同地址相同金额的重复交易。在分析后的结果发现,在这 10 个代币的共 8268 笔交易当中,有 80.85% 的交易来自机器人交易,真实用户的交易量不足两成。机器人占比最高的代币占比达到 99.5%,平均每个机器人在这个区间内交易了 159 次,而真实用户的平均值为 1.99 。
但这并不说明 Solana 上所有的交易对都是这种情况,随后 PANews 对市值较高的 10 个代币的最近 10000 笔交易进行了分析,这些代币如 $WIF 、 JUP 、 POPCAT 、 BOME 、 MEW 等,在这些已成熟的代币当中,我们发现机器人的比例大幅降低,占比 50.73%,比例较高的为 $WIF(81.6%)、 POPCAT(87.5%)、 MEW(88%),均为 MEME 币,而 JUP(Jupiter 治理代币)的机器人交易比例则为 51%,KAMA 的机器人比例仅 27.3% 。
未完成流动性曲线的代币仍在 Pump.fun 交易,而完成流动性曲线的代币则会上线 Raydium,因此,上述两种对比方法还可看做新上线 Pump.fun 的代币和已完成流动性曲线上线 Raydium 等 DEX 代币对比的缩影。
从目前的代币交易量分配比例来看,pump.fun 的交易笔数占 Solana DEX 比例的约为 53%(8 月 8 日数据),以这个比例计算,Solana 每日交易量的 66% 约为机器人交易。由此看来,真实用户目前更偏好市值较高,价格稳定的代币,而非打新。
PANews 随后将 Pump.fun 上市值前三的代币在最初创建时的交易数据进行分析发现,2 个月以前,Pump.fun 的机器人比例仅为 35% 左右,并且真实的用户交易数量和交易笔数都远高于现阶段。
真实用户日均交易笔数约 16 笔,与以太坊 L2 差距不大
Solana 链上的用户到底日均交易量如何? Flip Research 撰文指出,Solana 每个用户的每日交易量高达 217 次,远高于其他公链。
事实上,Solana 的交易分为投票交易和非投票交易。 Flip Research 所取的资料来源 tokenterminal 采用的是投票交易和非投票交易总和,而正常的用户交易主要集中在非投票交易当中,两者的资料量级通常相差约 10 倍左右。
8 月 6 日数据,非投票交 易 3,480 万笔,活跃用户 98.7 万,平均每位用户交易 35 次。
此外根据 PANews 估算数据,目前活跃地址数中的 13% 约为机器人地址,86% 为真实用户。
以 8 月 8 日的交易量 3426 万笔,DAU 82.2 万个地址,真实的用户交易笔数约为 1130.58 万,真实用户数约为 70.69 万,平均真实用户的交易笔数约为 16 笔。
此数据比以太坊约 3.37 笔和 Base 约 6.18 笔高出不少,但与 Arbitrum 约 12.39 笔相近,低于 Blast 的 30.8 笔(数据为 8 月 6 日)。从这个角度看来,剔除机器人交易之外,Solana 的用户真实活跃度与其他的以太坊 L2 的差距并不明显。
MEME 币数据下滑严重
另一个数据也侧面说明了 Solana 上的表面繁荣,从每日发行的代币数量来看,Solana 的新 SPL 代币发行数量并未迎来大幅下滑,仍维持在每日 2 万个代币发行左右。
但从数据的细节来看,7 月初,pump.fun 上共发行 7.1 万个代币,当周有 5187 个代币上线 Raydium(pump.fun 满足流动性后会自动上线 Raydium),到 8 月 5 日这一周,pump.fun 共发行 5.5 万个代币,而 Raydium 同期仅有 1850 个新代币上线。
这项数据说明,Pump.fun 上发行代币的数量并未下滑太多,但能够成功上线 Raydium 的比例越来越低,目前已最高不超过 3%,而在 7 月初这个数据约为 7.3% 。 8 月 12 日,根据 Dune 面板数据,Pump.fun 过去 24 小时发行 11796 种 Meme 代币,仅 157 种最终上线 Raydium,仅占 1.33% 。
此外,Solana 链上的 New Token Accounts(新创代币帐户)数据在近期也迎来大幅下滑,7 月 20 日该数据为 1224 万个,8 月 8 日则下降至 667 万个,下降幅度近一半。这个数据可以理解为当日所有新创建的代币持币地址的总数。 Solana 每日创建的新代币数量并未减少,但持币的总地址数却在降低,显示平均每个新代币的持币人数大幅下滑。随著机器人的抢占交易池,真实用户正在离开新的 MEME 币。
验证者成虚假交易受益者
而同时,Solana 验证者们正因为机器人交易赚来的盆满钵满,Dan Smith 透露,7 月 29 日,产生的费用总额为 550 万美元,是过去三个月中的最高金额。
58% 的价值来自 MEV 小费,37% 来自优先交易费, 他认为:「MEV 只有在有利可图时才会进行,也就是说,只要零售商继续追逐 MEME 币,MEV 就会进行。一旦 MEME 币开始降温,MEV 费用收入也将随之崩溃。」
在专门统计三明治攻击的网站上,PANews 进行了粗略统计,一分钟内的被识别的三明治攻击约为 16~20 次。换算为每天则至少达到 23000 次三明治攻击。先前报导,最为臭名昭著的地址在 2 个月内攫取超过 3000 万美元,而如今三明治攻击者似乎比之前更多了。 为了因应这种情况,目前 82% 的交易都会增加优先费用(可规避三明治攻击),但这增加了一般用户的交易成本。
财务亏损并无实据
此外,财务亏损问题和通膨率问题由 KOL 小熊饼干.eth 提出,他表示:Solana 一直在亏损,财务数据显示每季从 2023 年第二季的 1.43 亿美元增加至 2024 年第二季的 9.56 亿美元。关于这个问题,另一个 KOL 日月小楚进行了进一步解读,「这并不是亏损在增加。但是这只是用美元计价后带来的数据错觉。」23 年 Q2 的 SOL 平均价格在 25 美元左右, Q4 价格因为拉盘所以幅度比较大,以平均价格 50 美元来计算,今年 Q2 基本上在 160 美元计算。粗略计算下 sol 每季增发 600 万枚。所以简单乘一下,23 年 Q2 是 1.5 亿刀,在 Q4 是 3 亿刀,而到了今年 Q2 就是 9.6 亿美金。」
此外,PANews 在调查中发现,Solana 基金会事实上并未公开过目前的持股和财务数据,关于这部分的财务数据网上的唯一来源是 Coin98 Analytics,不过该公司也未公布这一数据的来源。
关于 SOL 代币的增发问题,日月小楚的解释认为,小熊饼干.eth 引用的 Messari 的数据意指新增流动,这部分流动有可能是基金会解锁的代币,通常不会流向市场。
关于 SOL 的通膨,根据 solanacompass 的数据显示,目前 SOL 的通膨率为 5.1%,并不存在 15% 的通膨率。
关于 Solana 的讨论可能仍将继续,总体来看,Solana 生态的状态既不像一些观点认为那么严峻,据 The Funding 报道,一些加密基金经理正在大举加仓 Solana,Syncracy Capital,联合创始人 Ryan Watkins 认为:「现在,Solana 在大多数有意义的指标上都能与以太坊相媲美,但其估值只有以太坊的 1/5」。
不过从细微之处来看,Solana 还是存在著危机,尤其是曾将 Solana 一举推上神坛的 MEME 币生态正在遭遇严重下滑,除此之外,整个行业还在寻找新的爆发热点。而 Solana 生态内正上演著一出围绕普通散户的黑暗森林式狩猎表演,只是受益者开始竭泽而渔时,不知是否已是繁华尽头?
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