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ADA国际清算银行（BIS）在周一发布的一份报告中表示，虽然全球大多数加密货币应用程式用户在去年 Terra 生态系统和 FTX 交易所崩溃后因持有比特币而蒙受损失，但主要经济体以外的投资者受到的打击最大。
在风险投资中赔钱并不是一个新现象。去年，仅由于股价下跌，美国投资者就损失了 9 万亿美元。报告称，在 2022 年 5 月 Terra 倒闭后，超过 4,500 亿美元从加密货币市场蒸发，在 11 月 FTX 破产后又损失了 2,000 亿美元。
BIS 分析了来自 95 个国家/地区的加密货币交易数据，以及比特币持有量每日分布的链上数据。数据显示，从 2015 年 8 月到 2022 年 12 月，当比特币价格超过 20,000 美元时，有近四分之三的用户下载了加密货币交易平台应用程式。
报告称，投资者自下载加密货币应用程式以来的投资中位数为 900 美元，然而，截至 2022 年 12 月，投资者中位数显示平均已损失 431 美元，接近投入资金总额的一半，这一比例在巴西、印度、巴基斯坦、泰国和土耳其等几个新兴市场经济体中甚至更高。报告提醒，如果投资者继续以每月的频率进行加密货币投资，超过五分之四的用户将会产生亏损。
值得注意的是，该报告的作者是假设用户在下载应用程式的当天就投资比特币，并且「每个新用户在第一次下载应用程式时和随后的每个月都投入 100 美元到比特币」， 目前尚不清楚这些假设在多大程度上反映了现实，尤其是单靠应用程式下载量数据，是否足以反映用户购买加密货币的情况呢？
BIS 在报告中提到，随著价格上涨，越来越多的用户进入加密货币市场。 从 2015 年 8 月到 2021 年 11 月的峰值，比特币的价格从 250 美元上涨到 69,000 美元。 与此同时，全球月均日活跃用户数从约 10 万增长到超过 3000 万。 在 2017 年底和 2021 年初的价格快速上涨期间，大约有 1 亿和 5 亿新用户加入。
然而，在 2022 年期间，包括比特币和以太币在内的许多加密货币的价格下跌了约 75%。 市场动荡的两起事件尤为突出，首先，在 2022 年 5 月，本应与美元保持一对一挂钩的算法稳定币 TerraUSD (UST) 崩盘。当 UST 的价值在几天内从 1 美元暴跌至几乎为零时，它给整个市场带来了冲击。 5 月至 6 月期间，超过 4,500 亿美元的加密货币和 DeFi 资产价值被蒸发。 其次，2022 年 11 月，由于对其流动性和偿付能力的担忧引发的挤兑，加密货币交易平台 FTX 崩盘。 与 Terra/Luna 崩盘类似，FTT 代币的价格迅速下跌，最终 FTX 申请破产，导致比特币、以太币和其他加密资产的价值在几天内下跌了 20% 以上。
在这两起事件发生时，数据反映三大主要加密货币交易平台上的交易活动显著增加。 在有关 Terra 和 FTX 出现问题的消息传出后，Binance、Coinbase 和 FTX 的日活跃用户数量猛增。这些数字显示，用户试图通过调整他们的投资组合来度过难关，把加密代币转向其他加密资产，包括稳定币。
然而，较大的投资者可能会以牺牲较小的投资者为代价而受益。 数据显示，鲸鱼钱包在崩盘事件发生后的几天内减少了比特币持有量，中型 HODLER、甚至更多小型 HODLER（被称为：krill，磷虾）却增加了他们的比特币持有量，「从价格模式表明，较大的投资者能够在价格急剧下跌之前将其资产出售给较小的投资者。」
与此同时，市场崩盘后，此前更关注加密货币对金融稳定影响的监管机构已转向为散户投资者建立更强有力的保障措施，BIS 在报告中还指出，「但有证据表明，加密货币冲击对股票价格或更广泛的金融状况的影响有限。」
